Mục lục:
Việc trao đổi cổ phiếu bắt buộc là một hành động của công ty, trong đó người nắm giữ một loại cổ phiếu của công ty được yêu cầu đổi nó lấy một loại cổ phiếu khác. Một ví dụ sẽ là việc trao đổi bắt buộc Cổ phiếu chuyển đổi ưu đãi, hoặc CPS, cho cổ phiếu phổ thông. Các cổ đông không có quyền quyết định chấp nhận trao đổi bắt buộc, ngoại trừ bán cổ phiếu ưu đãi của họ. Cổ phiếu ưu đãi khác với cổ phiếu phổ thông ở chỗ: (1) nó thường trả cổ tức cao; (2) nó có thâm niên hơn cổ phiếu phổ thông trong khi phá sản; và (3) cổ phiếu ưu đãi thường thiếu quyền biểu quyết. CPS cho phép các cổ đông trao đổi cổ phiếu ưu đãi của họ cho cổ phiếu phổ thông sau một ngày được chỉ định.
Tỷ lệ chuyển đổi và giá
Tỷ lệ chuyển đổi là một phép tính xác định số lượng cổ phiếu phổ thông sẽ được nhận cho CPS. Ban quản lý đặt tỷ lệ này tại thời điểm ban hành CPS. Ví dụ: một cổ phần của XYZ Corporation CPS được phát hành với giá mua, hoặc mệnh giá là 100 đô la. Khi phát hành, XYZ chỉ định tỷ lệ chuyển đổi là 6,5 cổ phiếu phổ thông cho mỗi cổ phiếu ưu đãi. Giá chuyển đổi là thương số của mệnh giá chuyển đổi và tỷ lệ chuyển đổi: $ 100 / 6,5 = $ 15,38.
Chuyển đổi cao cấp
Phí bảo hiểm chuyển đổi là phần trăm chênh lệch giữa mệnh giá CPS và giá mà cổ phiếu sẽ tìm nạp khi chuyển đổi và bán, bằng với giá thị trường của cổ phiếu phổ thông nhân với tỷ lệ chuyển đổi. Ví dụ: nếu XYZ phổ biến hiện đang giao dịch ở mức 12 đô la một cổ phiếu, giá trị của cổ phiếu ưu tiên sẽ là 12 đô la x 6,5 hoặc 78 đô la - đây là số tiền bạn có thể mong đợi từ việc bán CPS trên thị trường thứ cấp thay vì chuyển đổi nó. Phí bảo hiểm là ($ 100 - $ 78) / 100, hoặc 22 phần trăm. Có một mối quan hệ nghịch đảo giữa mối liên kết giá giữa các loại cổ phần và phí bảo hiểm chuyển đổi: phí bảo hiểm thấp hơn ngụ ý rằng cổ phiếu ưu đãi có thể được bán gần ngang giá. Phí bảo hiểm bằng 0 phần trăm xảy ra khi số tiền bạn nhận được từ việc chuyển đổi một phần của ưu tiên và bán cổ phiếu phổ thông kết quả bằng với mệnh giá của một cổ phần ưu tiên. Chuyển đổi khi phí bảo hiểm là kết quả tiêu cực trong việc tăng vốn.
Busty Convertible
Một phần chuyển đổi được "trả lại" nếu nó có phí bảo hiểm chuyển đổi tương đối cao, thường là 50 phần trăm hoặc cao hơn. Chuyển đổi với phí bảo hiểm tích cực dẫn đến mất vốn và phí bảo hiểm cao ngụ ý rằng việc chuyển đổi không có khả năng sẽ dẫn đến tăng vốn trong tương lai gần. Một CPS bị vỡ có ít liên kết giá với cổ phiếu phổ thông cơ bản và giao dịch giống như trái phiếu. Nghĩa là, các nhà giao dịch sẽ thấy cổ phiếu ưu đãi hấp dẫn nếu cổ phiếu trả cổ tức cạnh tranh với lãi suất hiện tại trên cơ sở điều chỉnh rủi ro - cổ phiếu rủi ro hơn trái phiếu và do đó phải có lợi nhuận cao hơn để thu hút các nhà đầu tư bất lợi rủi ro.
Trao đổi bắt buộc
Quản lý có thể phát hành CPS với tính năng trao đổi bắt buộc. Tính năng này cho phép quản lý gọi để chuyển đổi cổ phần ưu tiên sau một số ngày đặt lại được chỉ định. Tính năng này làm giảm giá trị của cổ phiếu cho các nhà giao dịch vì giá trị cổ phiếu phổ biến không chắc chắn tại thời điểm chuyển đổi bắt buộc. Nếu ban quản lý gọi CPS khi phí bảo hiểm chuyển đổi là tích cực, các nhà đầu tư ngay lập tức bán cổ phiếu phổ thông sẽ nhận được một khoản lỗ vốn.