Mục lục:
Lợi tức của trái phiếu đến ngày đáo hạn, hoặc YTM, là tỷ lệ hoàn vốn hàng năm bạn sẽ nhận được nếu bạn giữ một trái phiếu cho đến khi đáo hạn.
Các tổ chức chính phủ và các công ty phát hành trái phiếu như một cách để vay tiền. Nhà đầu tư từ bỏ trái phiếu và nhận một khoản tiền đặt trước - mệnh giá của trái phiếu - từ nhà phát hành vào ngày đáo hạn. Trái phiếu thường trả lãi định kỳ theo lãi suất cố định. Do lãi suất cố định, giá của trái phiếu phải điều chỉnh để YTM bằng với lãi suất hiện hành mà các nhà đầu tư yêu cầu trong các trái phiếu tương tự. Giá có liên quan nghịch với YTM: Giá càng cao, YTM càng thấp.
Giả định
Việc tính toán YTM chỉ chính xác nếu các giả định nhất định được giữ:
-
Nhà đầu tư sẽ giữ trái phiếu cho đến khi đáo hạn.
-
Nhà phát hành sẽ bỏ ra tất cả các khoản thanh toán lãi và gốc đầy đủ và đúng hạn.
-
Nhà đầu tư sẽ tái đầu tư các khoản thanh toán lãi nhận được theo tỷ lệ YTM.
-
Tính toán không bao gồm các tác động của thuế và hoa hồng.
Các giá trị chính xác cho YTM cho phép các nhà đầu tư so sánh lợi tức của trái phiếu với các khoản đầu tư khác.
Giá trị hiện tại
Giá trị hiện tại được sử dụng trong tính toán YTM để tính toán cho giá trị thời gian của tiền. Tiền bạn có bây giờ có giá trị nhiều hơn số tiền bạn nhận được sau này, vì nó không có rủi ro không thanh toán, nó có thể kiếm được tiền lãi và nó không bị lạm phát, làm giảm sức mua của tiền. Giá trị hiện tại sử dụng tỷ lệ chiết khấu để cắt giảm giá trị của các luồng tiền trong tương lai, chẳng hạn như thanh toán lãi và gốc, bằng với số tiền tương đương nhận được ngay lập tức. YTM là tỷ lệ chiết khấu đặt giá trị hiện tại của trái phiếu bằng với giá hiện tại của nó.
Yếu tố YTM
Các yếu tố bạn cần tính toán YTM là:
-
Ngày thanh toán: Ngày bắt đầu tính toán, thường là ngày mà bạn đã làm hoặc sẽ sở hữu trái phiếu.
-
Trưởng thành: Ngày mà trái phiếu đáo hạn.
-
Tỷ lệ: Lãi suất hàng năm của trái phiếu.
-
Giá mỗi mặt 100 đô la: Giá của chứng khoán, được biểu thị bằng đơn vị mệnh giá 100 đô la. Ví dụ: nếu giá của trái phiếu có mệnh giá 1.000 đô la là 1.020 đô la, hãy chia giá cho (1.000 đô la / 100 đô la) để có được giá trên 100 đô la mặt, bằng 102 đô la.
-
Giá trị quy đổi: Mệnh giá được biểu thị bằng 100 đơn vị. Ví dụ: một trái phiếu có mặt 1.000 đô la được chia cho (1.000 đô la / 100 đô la) để có giá trị quy đổi là 100 đô la,
-
Tần số: Số lượng các khoản thanh toán lãi mỗi năm.
Giải quyết với Excel
Cố gắng giải phương trình "bằng tay" sẽ là một trò chơi đoán tẻ nhạt. Bạn cắm tỷ lệ chiết khấu vào cách tính giá trị hiện tại của dòng tiền của trái phiếu và so sánh kết quả với giá thị trường hiện tại của trái phiếu. Bạn phải lặp lại quy trình với các mức chiết khấu khác nhau cho đến khi bạn tìm thấy một quy trình phù hợp với giá thị trường; đây là YTM gần đúng.
Phần mềm Excel làm cho mọi thứ dễ dàng hơn. Bạn chỉ cần nhập các yếu tố YTM vào chức năng YIELD trên menu "Công thức" để nhận YTM. Bạn có thể phải điều chỉnh một yếu tố tùy chọn khác được gọi là nền tảng, đó là quy ước mà trái phiếu sử dụng để thể hiện số ngày trong một tháng và năm.