Mục lục:
Bạn có thể định giá một doanh nghiệp bằng ba cách tiếp cận thường được sử dụng: cách tiếp cận dựa trên thị trường, thu nhập và tài sản. Bạn cũng phải thực hiện các điều chỉnh để phản ánh các đặc điểm cụ thể liên quan đến thanh khoản và kiểm soát. Chúng được gọi là giảm giá định giá. Bạn có thể tìm thấy thông tin liên quan trong một công ty, trong đó nêu chi tiết bất kỳ hạn chế nào đối với việc chuyển quyền lợi và các vấn đề kiểm soát của công ty, chẳng hạn như quyền biểu quyết. Khi giá trị của doanh nghiệp được xác định, giá trị cổ phiếu cụ thể được xác định bằng cách tính lãi sở hữu tương ứng. Ví dụ: nếu một doanh nghiệp có giá trị 100 đô la và bạn cần tính giá trị của cổ phần đối tác 10 phần trăm, bạn sẽ nhân 10 phần trăm với 100 đô la để đạt được giá trị cổ phần đối tác là 10 đô la.
Tiếp cận thị trường
Việc liên quan đến việc phân tích các giao dịch liên quan đến các công ty hướng dẫn có khả năng tương đương cao với doanh nghiệp chủ đề về ngành nghề kinh doanh, quy mô và lợi nhuận. Giá trị giao dịch được sử dụng để phát triển bội số định giá, sau đó được áp dụng cho các số liệu tài chính của đối tượng. Ví dụ: nếu một công ty ngang hàng có thu nhập ròng hàng năm là 1 triệu đô la được mua lại với giá thỏa thuận là 10 triệu đô la, thì điều này có nghĩa là tỷ lệ 10,0 (giá giao dịch 10 triệu đô la chia cho 1 triệu đô la thu nhập ròng). Nếu doanh nghiệp chủ đề của bạn có thu nhập ròng hàng năm là 500 nghìn đô la, áp dụng tỷ lệ giá cho thu nhập là 10,0 kết quả với giá trị được chỉ định là 5 triệu đô la (tỷ lệ P / E là 10,0 nhân với 500 nghìn đô la).
Phương pháp thu nhập
Tiền đề làm cơ sở cho cách tiếp cận thu nhập là việc nắm giữ đồng đô la ngày nay có giá trị hơn là nhận được một số tiền trong tương lai, bởi vì ngày nay nó có thể được đầu tư vào chứng khoán và kiếm được lợi nhuận. Đây được gọi là giá trị thời gian của tiền và ngụ ý rằng giá trị của một doanh nghiệp là giá trị hiện tại của tổng dòng tiền dự kiến trong tương lai. Hai đầu vào cơ bản trong phương pháp thu nhập là dòng tiền (hoặc thu nhập) và rủi ro. Rủi ro được thể hiện bằng, phản ánh tỷ lệ lợi nhuận yêu cầu của nhà đầu tư điển hình đối với doanh nghiệp. Đó là tỷ lệ hoàn vốn được yêu cầu để lôi kéo một nhà đầu tư đầu tư vào công ty, dựa trên sự khác nhau liên quan đến khoản đầu tư. Ví dụ: nếu các cổ phiếu phổ thông trong lịch sử kiếm được lợi nhuận 12%, một nhà đầu tư vào một cổ phiếu phổ thông cụ thể có thể sử dụng tỷ lệ chiết khấu 12% để tính lợi nhuận kỳ vọng trong tương lai. Những rủi ro này bao gồm rủi ro liên quan đến thị trường và rủi ro đặc thù của công ty. Tỷ lệ chiết khấu cao hơn cho thấy rủi ro nhận thức cao hơn. Sử dụng phương pháp thu nhập, dòng tiền là hoặc chuyển đổi thành giá trị. Ví dụ: nếu một công ty dự kiến sẽ tạo ra dòng tiền miễn phí 100 đô la mỗi năm trong tương lai, sử dụng tỷ lệ chiết khấu 12%, dòng tiền được vốn hóa bằng cách chia cho tỷ lệ vốn hóa. Do đó, dòng tiền được chuyển đổi thành giá trị bằng cách chia 100 đô la cho 12 phần trăm, dẫn đến giá trị là 833,33 đô la (100 đô la / 12 phần trăm).
Phương pháp tiếp cận tài sản
Cách tiếp cận tài sản tập trung vào và được áp dụng tốt nhất cho các công ty mẹ hoặc công ty có tài sản mang các giá trị gần đúng với giá trị thị trường, giống như một công ty đầu tư nắm giữ. Cách tiếp cận tính toán giá trị tài sản ròng bằng cách trừ đi giá trị thị trường hợp lý của các khoản nợ của doanh nghiệp khỏi giá trị thị trường hợp lý của tài sản. Đối với một công ty hoạt động, giá trị tài sản ròng có thể được xem là một tầng giá trị, bởi vì, ở mức tối thiểu, công ty có giá trị những gì họ có thể có được từ việc thanh lý tài sản của mình, sau khi trả hết nợ.
Lợi ích hợp tác thường không thanh khoản và thường bị hạn chế bởi thỏa thuận hợp tác khỏi bị chuyển nhượng. Trong một số trường hợp, một quyền từ chối đầu tiên được đưa ra, trong đó nêu rõ rằng nếu đối tác muốn bán tiền lãi của mình, trước tiên, tiền lãi phải được cung cấp cho đối tác hoặc các đối tác khác để bán với giá giao dịch mong muốn. Ngoài ra, các đối tác hạn chế thường thực hiện ít kiểm soát đối với doanh nghiệp. Do các yếu tố này, có hai loại chiết khấu định giá thường được áp dụng cho lợi ích hợp tác:
- Đĩaount vì thiếu thị trường - Nhà đầu tư đánh giá rất cao và chiết khấu giá trị chứng khoán thiếu thanh khoản. Việc giảm giá vì thiếu tính thị trường phản ánh việc giảm giá cần thiết để lôi kéo một nhà đầu tư giả định đầu tư vào quan hệ đối tác do các yếu tố xung quanh việc thiếu thanh khoản. Quan hệ đối tác thường có thể được giảm giá từ 20 phần trăm đến 35 phần trăm do tính thanh khoản kém.
- Giảm giá vì thiếu kiểm soát - Kiểm soát doanh nghiệp có giá trị vì nó cho phép bạn thiết lập chính sách cổ tức và ảnh hưởng đến hoạt động của công ty. Giống như các nhà đầu tư trả phí để kiểm soát, họ áp dụng giảm giá, có thể tương tự như mức giảm giá thanh khoản.