Mục lục:
- Mang đến sự trưởng thành
- Tính năng suất đến ngày đáo hạn
- Đường cong kho bạc tỷ giá giao ngay
- Sử dụng tỷ giá giao ngay để tính tỷ giá kỳ hạn
Lợi nhuận đến ngày đáo hạn liên quan đến lợi suất của tất cả các chứng khoán có lãi suất cố định nếu một nhà đầu tư nắm giữ công cụ này cho đến khi đáo hạn. Mặt khác, tỷ giá giao ngay là năng suất lý thuyết của một công cụ lãi suất cố định phiếu giảm giá bằng không, chẳng hạn như Tín phiếu kho bạc. Tỷ giá giao ngay được sử dụng để xác định hình dạng của đường cong lợi suất và để dự báo tỷ giá kỳ hạn, hoặc kỳ vọng về lãi suất trong tương lai.
Mang đến sự trưởng thành
Lợi tức đến khi đáo hạn được tính để xác định lợi nhuận của một công cụ lãi suất cố định như trái phiếu cung cấp cho nhà đầu tư trái phiếu. Đó là một thước đo lợi nhuận trung thực so với phiếu lãi thực tế, hoặc lãi suất đang được trả cho nhà đầu tư. Ví dụ, lợi suất đáo hạn của việc bán trái phiếu giảm giá sẽ cao hơn lãi suất thực tế của trái phiếu. Ngược lại, lợi suất đáo hạn của việc bán trái phiếu ở mức phí bảo hiểm thấp hơn lãi suất coupon.
Tính năng suất đến ngày đáo hạn
Để tính lãi suất đáo hạn cho một trái phiếu, bạn cần giá thị trường, phiếu giảm giá hoặc lãi suất và thời hạn đến ngày đáo hạn. Ví dụ: một trái phiếu bán tại 97,63 đang được bán giảm giá (giá trái phiếu được biểu thị bằng 100 đại diện cho mệnh giá 1.000 đô la) và trả lãi suất coupon hàng năm là 7%. Các khoản thanh toán lãi được thực hiện hai lần một năm và kể từ ngày 1 tháng 1, trái phiếu còn 5 năm để đáo hạn. Sử dụng máy tính tài chính, các đầu vào như sau: giá trị hiện tại (PV) = -976.30 (97,63 x 10); thanh toán (PMT) = $ 35 ($ 70 tiền lãi hàng năm chia cho 2); số thanh toán lãi còn lại đến ngày đáo hạn (n) = 10 (2 khoản thanh toán lãi x 5 năm); giá trị tương lai (FV) = $ 1.000 (giá trái phiếu khi đáo hạn). Năng suất đến trưởng thành là 3,79 phần trăm x 2 = 7,58 phần trăm.
Đường cong kho bạc tỷ giá giao ngay
Tỷ giá giao ngay thường được liên kết với chứng khoán Kho bạc vì chúng phổ biến rộng rãi với các nhà đầu tư như một loại tài sản an toàn và có tính thanh khoản cao. Các nhà đầu tư sử dụng tỷ giá giao ngay của chứng khoán Kho bạc để phát triển cái được gọi là Đường cong Kho bạc Tỷ giá Giao ngay. Hình dạng của Đường cong Kho bạc cung cấp cho các nhà đầu tư thông tin liên quan đến kỳ vọng về lãi suất trong tương lai. Nói chung, Đường cong lãi suất kho bạc là một xấp xỉ hình dạng của đường cong lợi suất cho tất cả các chứng khoán có lãi suất cố định. Đường cong lợi suất cho thấy mối quan hệ của lãi suất trái phiếu với các điều khoản khác nhau đến kỳ hạn.
Sử dụng tỷ giá giao ngay để tính tỷ giá kỳ hạn
Để tìm ra tỷ giá giao ngay ngụ ý của trái phiếu phiếu mua hàng bằng không, trước tiên hãy lưu ý số lần thanh toán phiếu giảm giá và thời hạn đến hạn của trái phiếu truyền thống. Ví dụ: trái phiếu sáu tháng phải có hai luồng tiền: một khoản thanh toán phiếu lãi và giá trị quy đổi. Về bản chất, trái phiếu sáu tháng đang giao dịch dưới dạng trái phiếu phiếu mua hàng bằng không. Vì giá trị hiện tại của trái phiếu, giá trị tương lai và thời hạn đến ngày đáo hạn đã được biết đến, hãy sử dụng phương trình lãi suất gộp để giải quyết lãi suất. Khi bạn có được tỷ giá giao ngay được ngụ ý cho trái phiếu phiếu mua hàng bằng không, bạn có thể sử dụng tỷ lệ giao ngay này để tính tỷ lệ giao ngay được ngụ ý cho trái phiếu phiếu mua hàng không một năm và cứ thế. Tính toán tỷ giá giao ngay ngụ ý trong các bước liên tiếp để xác định lãi suất kỳ hạn sử dụng một quy trình lặp được gọi là bootstrapping.