Mục lục:
Tỷ lệ hoàn vốn nội bộ được sửa đổi (MIRR) dựa trên công thức cho tỷ lệ hoàn vốn nội bộ (IRR) với một sự khác biệt lớn. IRR giả định bất kỳ dòng tiền dương nào được tái đầu tư theo tỷ suất hoàn vốn nội bộ, trong khi MIRR giả định rằng bất kỳ dòng tiền dương nào đều được tái đầu tư với chi phí vốn.
Giới thiệu
MIRR
Việc tính toán MIRR bao gồm một số giá trị và tính toán toán học. Công thức của MIRR là:
Dòng tiền (a.k.a. dòng tiền đầu cuối) là giá trị tương lai (FV) của tổng số tất cả các dòng tiền đầu tư được tái đầu tư với chi phí vốn. Chi tiêu là giá trị hiện tại (PV) của vốn đầu tư vào dự án hoặc thiết bị.
Chi phí vốn
Trong tính toán MIRR, lãi suất của tính toán FV và PV được thay thế bằng chi phí vốn. Các biện pháp MIRR dòng tiền từ một khoản đầu tư chống lại chi phí mua lại vốn. Nói cách khác, MIRR đo lường liệu một khoản đầu tư có nên trang trải chi phí (thường là số tiền lãi) hay chi phí cơ hội (so với các cơ hội đầu tư khác) của việc đầu tư.
Các nguồn vốn có thể tính nhiều mức giá cho các quỹ. Do đó, khi tính toán MIRR, độ chính xác của kết quả được cải thiện bằng cách sử dụng chi phí vốn trung bình có trọng số hoặc WACC. Một công ty có hai nguồn vốn chính: nợ, bao gồm nợ dài hạn hoặc trái phiếu; và vốn chủ sở hữu, chẳng hạn như cổ phiếu phổ thông và cổ phiếu ưu đãi. WACC là chi phí huy động tiền của công ty. WACC được tính bằng cách nhân chi phí của từng nguồn vốn (nợ và / hoặc vốn chủ sở hữu) với trọng số (tỷ lệ) của từng nguồn vốn (tỷ lệ phần trăm thực tế của tổng nguồn vốn) và cộng hai kết quả lại với nhau.
Quy tắc quyết định
Nếu bạn so sánh kết quả của MIRR với IRR trên cùng một khoản đầu tư, IRR thường mang lại kết quả có vẻ là tỷ lệ hoàn vốn tốt hơn. Tuy nhiên, MIRR tái đầu tư lợi nhuận của mình bằng chi phí vốn và không phải là lãi suất cố định. Kết quả của phép tính MIRR cho biết liệu một khoản đầu tư có trả lại dòng tiền vào lớn hơn chi phí vốn chảy ra hay không. Đây là một ví dụ:
Giả sử ABC Corp muốn đầu tư 500.000 đô la cho thiết bị mới cho nhà máy của công ty. Việc mua lại và lắp đặt thiết bị này dự kiến sẽ giảm 15% chi phí và có tuổi thọ sản xuất hiệu quả trong ba năm. Hiện tại, WACC đang ở mức 12%.
FV của dòng tiền dự kiến từ khoản đầu tư này là:
PV của khoản đầu tư cần thiết để mua thiết bị là $ 500,000.00. Như thể hiện trong các dòng tiền mặt trên, dòng tiền vào dường như hòa vốn so với đầu tư. Tuy nhiên, lưu ý rằng FV của dòng chảy cao hơn nhiều.
Tính toán của MIRR là
Sau khi tìm ra khối lập phương của FV của dòng tiền chia cho PV của khoản đầu tư quan trọng, MIRR = 1,08 - 1 hoặc 0,08. Đầu tư sẽ tạo ra MIRR 8%.