Cách tính lợi nhuận kỳ vọng với phí bảo hiểm rủi ro thị trường và Beta

Bạn có thể sử dụng mô hình định giá tài sản vốn, hoặc CAPM, để ước tính lợi nhuận của một tài sản - chẳng hạn như cổ phiếu, trái phiếu, quỹ tương hỗ hoặc danh mục đầu tư - bằng cách kiểm tra mối quan hệ của tài sản với biến động giá trên thị trường.

Cách tính lợi nhuận kỳ vọng với Beta & Premium Premium Rủi ro thị trường: stocknapper / iStock / GettyImages

Ví dụ: bạn có thể muốn biết lợi nhuận kỳ vọng ba tháng đối với cổ phiếu của XYZ Mutual Fund, một quỹ giả định của chứng khoán Mỹ, sử dụng chỉ số S & P 500 để đại diện cho thị trường chứng khoán nói chung. CAPM có thể cung cấp ước tính bằng cách sử dụng một vài biến và số học đơn giản.

Các biến trong phương trình

Các biến được sử dụng trong phương trình CAPM là:

• Lợi nhuận kỳ vọng trên một tài sản (r_một), giá trị được tính
• Lãi suất phi rủi ro (r_f), lãi suất có sẵn từ bảo mật không rủi ro, chẳng hạn như tín phiếu Kho bạc Hoa Kỳ 13 tuần. Không có công cụ nào là hoàn toàn không có rủi ro, bao gồm cả hóa đơn T, có thể chịu rủi ro lạm phát. Tuy nhiên, hóa đơn T thường được chấp nhận là đại diện tốt nhất của bảo mật không rủi ro, bởi vì tiền lãi được bảo đảm bởi Cục Dự trữ Liên bang, được trao quyền in tiền để trả. Tỷ lệ hóa đơn T hiện tại có sẵn tại trang web của Kho bạc trực tiếp.
• Beta của tài sản (β_một), thước đo biến động giá của tài sản so với toàn thị trường
• Lợi nhuận thị trường dự kiến (r_m), dự báo lợi nhuận của thị trường trong một thời gian xác định. Bởi vì đây là một dự báo, độ chính xác của kết quả CAPM chỉ tốt bằng khả năng dự đoán biến này trong khoảng thời gian được chỉ định.

Hiểu về phí bảo hiểm rủi ro thị trường

Các phí bảo hiểm rủi ro thị trường là lợi nhuận kỳ vọng của thị trường trừ đi lãi suất phi rủi ro: r_m - r_f. Phần bù rủi ro thị trường thể hiện mức lợi nhuận cao hơn lãi suất phi rủi ro mà các nhà đầu tư yêu cầu để đưa tiền vào một tài sản rủi ro, chẳng hạn như một quỹ tương hỗ. Các nhà đầu tư yêu cầu bồi thường khi chấp nhận rủi ro, bởi vì họ có thể mất tiền. Nếu lãi suất phi rủi ro là 0,4% hàng năm và lợi nhuận thị trường dự kiến ​​được biểu thị bằng chỉ số S & P 500 trong quý tiếp theo là 5%, phí bảo hiểm rủi ro thị trường là (5% - (0,4% hàng năm / 4 quý mỗi năm)), hoặc 4,9 phần trăm.

Bản Beta

Beta là thước đo cách thức giá của một tài sản kết hợp với thay đổi giá trên thị trường. Β với giá trị +1 biểu thị mối tương quan tích cực hoàn hảo: Thị trường và tài sản di chuyển theo từng bước trên cơ sở tỷ lệ phần trăm. Chỉ số -1 cho thấy mối tương quan tiêu cực hoàn hảo - nghĩa là, nếu thị trường tăng 10%, tài sản sẽ được dự kiến ​​sẽ giảm 10%. Các betas của tài sản cá nhân, chẳng hạn như quỹ tương hỗ, được công bố trên trang web của nhà phát hành.

Tính toán

Để tìm lợi nhuận kỳ vọng, hãy cắm các biến vào phương trình CAPM:

r_một = r_f + β_một(r_m - r_f)

Ví dụ: giả sử bạn ước tính rằng chỉ số S & P 500 sẽ tăng 5% trong ba tháng tới, lãi suất phi rủi ro trong quý là 0,1% và beta của Quỹ tương hỗ XYZ là 0,7. Lợi nhuận ba tháng dự kiến ​​của quỹ tương hỗ là (0,1 + 0,7 (5 - 0,1)), hoặc 3,53%.