Mục lục:
Biên độ chiết khấu và chênh lệch là hai khái niệm khác nhau trong đầu tư. Một chênh lệch là sự khác biệt giữa giá thầu và giá hỏi và thường đề cập đến cổ phiếu, nhưng nó có thể đề cập đến bất kỳ sự bảo mật nào trên thị trường. Biên độ chiết khấu là tỷ suất lợi nhuận của trái phiếu lãi suất thả nổi cao hơn giá trị của trái phiếu có lãi suất cố định mà nhà đầu tư đứng ra để kiếm được bằng cách chấp nhận rủi ro thêm. Khái niệm về sự lây lan là đơn giản và chung chung; khái niệm về mức chiết khấu phức tạp hơn.
Lan tràn
Thị trường tài chính bao gồm hàng triệu người và các tổ chức liên tục đàm phán giá cả có thể, bán hàng và các giao dịch khác cho một loạt các sản phẩm tài chính chóng mặt. Dịch vụ thông tin tài chính cung cấp một dòng dữ liệu tỷ giá thị trường liên tục, nhưng đằng sau những biến động thị trường dường như thống nhất là một loạt các câu hỏi về giá và giá thầu. Sự khác biệt giữa bất kỳ giá yêu cầu và bất kỳ giá thầu nào về bảo mật là một sự lây lan. Các nhà tạo lập thị trường phù hợp với người mua và người bán, thương lượng với nhau về giá cả và bỏ túi sự lây lan.
Ghi chú lãi suất thả nổi
Khái niệm về mức chiết khấu chỉ áp dụng cho các ghi chú lãi suất thả nổi, còn được gọi là FRN. FRN là một loại trái phiếu mà lãi suất thay đổi theo thời gian theo một chỉ số. Trái phiếu thường có lãi suất cố định và trả cho người sở hữu tiền lãi hàng năm cho đến khi đáo hạn hoặc cho đến ngày nhà phát hành mua lại trái phiếu bằng cách trả cho người nắm giữ số tiền mà người nắm giữ ban đầu đã trả. FRN rơi vào danh mục con của trái phiếu có lãi suất thay đổi. Các FRN có tỷ lệ gắn với chỉ số đầu tư, chẳng hạn như hiệu suất của Standard và Poor's 500. Khi chỉ số tăng, tỷ lệ của FRN cũng tăng và khi lãi giảm.
Ký quỹ giảm giá
Một mặt, FRN bảo vệ chống lại rủi ro lạm phát tốt hơn các trái phiếu khác vì lãi suất của họ nổi, tự động điều chỉnh theo lạm phát. Mặt khác, việc dự đoán giá trị tương lai của FRN khó khăn hơn nhiều so với dự đoán giá trị tương lai của trái phiếu cố định và sự không chắc chắn đó khiến FRN rủi ro hơn. Do đó, giá FRN trên thị trường trái phiếu thứ cấp dao động đáng kể. Khi tính toán mức chiết khấu, các nhà đầu tư so sánh giá của trái phiếu cố định với lãi suất hiện tại của FRN. Tỷ lệ cao hơn lợi nhuận của trái phiếu có lãi suất cố định mà nhà đầu tư sẽ đạt được bằng cách chấp nhận rủi ro thêm với FRN là tỷ lệ chiết khấu.
So sánh
Một chênh lệch và biên độ chiết khấu đều giải quyết những khác biệt nhỏ về giá mà các chuyên gia tài chính cố gắng khai thác để kiếm lợi nhuận. Các nhà tạo lập thị trường kiếm lợi từ chênh lệch bằng cách đóng vai trò trung gian, trong khi các nhà đầu tư có kinh nghiệm cố gắng kiếm thêm một vài điểm phần trăm lợi nhuận bằng cách xử lý rủi ro bổ sung vốn có trong FRN. Các nhà tạo lập thị trường không mất tiền cho chênh lệch giá, nhưng chỉ các đại lý đại diện cho các tổ chức tài chính mới có thể là nhà tạo lập thị trường. Mặt khác, các nhà đầu tư cá nhân có thể đầu tư vào FRN, nhưng họ sẽ mất tiền nếu biên độ chiết khấu âm.