Ảnh hưởng của nợ đối với chi phí vốn chủ sở hữu

Mặc dù có nhiều phương pháp khác nhau để tính toán chi phí vốn cổ phần của công ty, nhưng về cơ bản, đó là số tiền lãi mà công ty cần cung cấp cho cổ phiếu của mình, thông qua cổ tức và sự đánh giá cao, sẽ buộc các nhà đầu tư mua chúng và do đó tài trợ cho công ty. Nó cũng có thể được coi là thước đo rủi ro của công ty, vì các nhà đầu tư sẽ yêu cầu mức chi trả cao hơn từ cổ phiếu của một công ty rủi ro để đổi lấy rủi ro cao hơn. Khi một công ty có khoản nợ tăng lên thường dẫn đến rủi ro gia tăng, ảnh hưởng của nợ là làm tăng chi phí vốn chủ sở hữu của công ty.

Số nợ mà một công ty nắm giữ rất quan trọng để xem xét khi định giá cổ phiếu của nó

Nợ ảnh hưởng đến lợi nhuận như thế nào

Nhận nợ để tài trợ cho một công ty được gọi là đòn bẩy, hoặc trang bị, bởi vì khoản nợ hoạt động để khuếch đại lợi nhuận hoặc thua lỗ của công ty. Hãy xem xét một công ty có thể vay tiền hoặc phát hành trái phiếu với lãi suất 7 phần trăm. Nếu công ty kiếm được 10% lợi nhuận từ tài sản của mình trong một năm tốt, thì việc nhận nợ là một ý tưởng hay, vì lợi nhuận vượt xa số tiền lãi còn nợ. Bằng cách tăng tài sản của công ty, tài trợ nợ cũng tăng lợi nhuận. Tuy nhiên, trong trường hợp một năm tồi tệ, với việc công ty trả lại 4% cho tài sản của mình, khoản nợ sẽ giảm lợi nhuận thậm chí còn cao hơn bình thường, vì chi phí lãi suất lớn hơn lợi nhuận.

Giá cổ phiếu

Càng nhiều nợ công ty càng làm tăng sự biến động của lợi nhuận và do đó rủi ro của nó. Biến động là một yếu tố quan trọng trong các công thức giúp nhà đầu tư xác định giá hợp lý của một cổ phiếu. Một trong những công thức phổ biến nhất, mô hình định giá tài sản vốn hoặc CAPM, về cơ bản nói rằng khi biến động tăng, nhà đầu tư nên mong đợi lợi nhuận lớn hơn. Điều này có nghĩa là cổ phiếu của các công ty có nợ cao hơn (và biến động cao hơn) dự kiến ​​sẽ có lợi nhuận lớn hơn so với các công ty tương tự có ít nợ hơn.

Vốn cổ phần

Khi một công ty có số nợ lớn cố gắng phát hành cổ phiếu, hoặc cổ phiếu, để tự tài trợ, chi phí của vốn chủ sở hữu này sẽ tương đối cao hơn về cổ tức dự kiến ​​và sự đánh giá cao cổ phiếu. Nếu giá cổ phiếu của nó không đạt được mục tiêu, công ty có thể thấy giá trị của nó giảm xuống, vì các nhà đầu tư xem công ty là một công ty kém hơn. Cũng cần lưu ý rằng khi đòn bẩy của công ty, hoặc tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu tăng, chi phí vốn cổ phần tăng theo cấp số nhân. Điều này là do thực tế là các trái chủ và các nhà cho vay khác sẽ yêu cầu lãi suất cao hơn của các công ty có đòn bẩy cao.

Sử dụng nợ hiệu quả

Những ảnh hưởng của nợ đối với chi phí vốn chủ sở hữu không có nghĩa là nên tránh. Tài trợ bằng nợ thường rẻ hơn vốn chủ sở hữu vì các khoản thanh toán lãi được khấu trừ từ thu nhập chịu thuế của công ty, trong khi thanh toán cổ tức thì không. Ngoài ra, nợ có thể được tái cấp vốn nếu lãi suất giảm, và cuối cùng được trả lại; một khi được phát hành, cổ phiếu thể hiện nghĩa vụ vĩnh viễn của cổ tức và sự pha loãng kiểm soát công ty.

Ảnh hưởng đến các nhà đầu tư

Các nhà đầu tư thường xem các công ty chấp nhận rủi ro là năng động và có tiềm năng phát triển. Họ nhận ra rằng để đạt được lợi nhuận cao hơn, họ sẽ phải đầu tư vào các công ty rủi ro hơn. Nếu một công ty khôn ngoan về tỷ lệ nợ và cách họ sử dụng lợi nhuận tăng lên, việc vay nợ có thể khiến công ty hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư.