Mục lục:
Các nhà đầu tư trái phiếu sử dụng một số lượng tính toán để giúp đánh giá mức giá mà họ sẵn sàng trả cho trái phiếu. Những tính toán này phụ thuộc vào lãi suất của trái phiếu, thời gian của dòng tiền, thời gian đến khi đáo hạn và lãi suất hiện hành của trái phiếu tương tự. DV01 là thước đo thời gian sửa đổi của trái phiếu, độ nhạy cảm của giá trái phiếu đối với những thay đổi trong lợi suất thị trường. Nó cho bạn biết mức độ rủi ro của trái phiếu đối với thay đổi lãi suất và do đó, ảnh hưởng đến giá mua trái phiếu.
Giá trị thời gian của tiền
Hầu hết các trái phiếu trả một khoản lãi cố định theo các khoảng thời gian cố định và trả lại số tiền mặt của chúng khi đáo hạn. Lợi tức đến ngày đáo hạn là lãi suất - được gọi là lãi suất chiết khấu - đặt giá trị hiện tại của trái phiếu bằng với giá hiện tại của nó. Giá trị hiện tại là tổng số chiết khấu của tất cả các dòng tiền và trái phiếu cho giá trị thời gian của tiền: Bạn càng chờ đợi để nhận được tiền, giá trị của bạn càng ít đối với bạn ngày hôm nay. Tỷ lệ chiết khấu bạn sử dụng để tính giá trị hiện tại là lợi suất phổ biến cho trái phiếu có đặc điểm tương tự. Sản lượng phổ biến biến động do các yếu tố kinh tế và chính trị khác nhau, chẳng hạn như lạm phát và suy thoái.
Thời lượng đô la
Thời hạn đồng đô la của trái phiếu là sự thay đổi giá của nó khi lãi suất hiện hành thay đổi 100 điểm cơ bản, hoặc 1 điểm phần trăm, được biểu thị dưới dạng thập phân. Đối với trái phiếu có lãi suất cố định, thời gian đồng đô la có liên quan nghịch với lãi suất: Nó tăng khi lãi suất giảm và ngược lại. Để tính thời gian đồng đô la, hãy chia sự thay đổi giá của trái phiếu cho âm của thay đổi lãi suất. Ví dụ: nếu giá của trái phiếu tăng từ $ 100 đến $ 107 khi lãi suất giảm từ 3 phần trăm xuống 2 phần trăm, thời hạn đô la là ($ 107 - $ 100) / -1 x (2,00 - 3,00) hoặc $ 7.
Tính DV01
DV01 là giá trị đồng đô la của một điểm cơ bản. Bạn tính toán nó bằng cách chia thời lượng đô la cho 100, bởi vì có 100 điểm cơ bản trong một điểm phần trăm. Trong ví dụ của chúng tôi, DV01 là $ 7/100, hoặc $ 0,05. Nói cách khác, bạn sẽ kỳ vọng giá của trái phiếu sẽ thay đổi 7 xu cho mỗi lần thay đổi điểm cơ bản trong lãi suất hiện hành. Bạn cũng có thể tính DV01 trực tiếp bằng cách nhân giá thay đổi với 0,01. Trong ví dụ này, đó là 0,01 x ($ 107 - $ 100) hoặc $ 0,05.
Hạn chế DV01
Thời hạn đô la và DV01 biểu thị mức âm của độ dốc của biểu đồ giá so với lãi suất: (-1) x (thay đổi giá / thay đổi tỷ lệ). Đây chỉ là một xấp xỉ tuyến tính của sự thay đổi tức thời, đòi hỏi phải tính toán để giải quyết. Trừ khi danh mục đầu tư trái phiếu là rất lớn, hiệu quả của xấp xỉ là không đáng kể. Một hạn chế khác của DV01 là giả định rằng trái phiếu trả lãi cố định theo các khoảng thời gian cố định. Một trái phiếu lãi suất thả nổi, trái phiếu phiếu giảm giá bằng không và các chứng khoán phức tạp khác đòi hỏi các tính toán tinh vi để tính toán thời lượng của chúng.