Mục lục:
Trái phiếu là một công cụ nợ được phát hành để quyên tiền cho một tổ chức. Để đổi lấy khoản đầu tư ban đầu của họ, các nhà đầu tư trái phiếu được trả tiền gốc cộng với các khoản thanh toán lãi theo thời hạn trái phiếu đã nêu. Quản lý rủi ro tín dụng được sử dụng để đánh giá giá trị tương đối của các trái phiếu khác nhau bằng cách kiểm tra rủi ro mặc định và rủi ro lan truyền tín dụng. Rủi ro mặc định và rủi ro lây lan tín dụng của trái phiếu là khác nhau tùy thuộc vào nền kinh tế và công ty phát hành trái phiếu.
Rủi ro vỡ nợ
Rủi ro mặc định là rủi ro mà một công ty phát hành trái phiếu sẽ không thực hiện các khoản thanh toán gốc và lãi đã hứa. Nó cũng được gọi là rủi ro tín dụng của trái phiếu. Các tổ chức phát hành có thể bỏ lỡ các khoản thanh toán trái phiếu khi họ gặp vấn đề về dòng tiền và đang trên bờ vực phá sản. Khi một công ty phát hành trái phiếu bị phá sản, trái phiếu của nó trở nên vô giá trị. Các cơ quan xếp hạng như Moody xếp trái phiếu xếp hạng về rủi ro mặc định của họ. Trái phiếu được xếp hạng với rủi ro mặc định cao có giá trị thấp hơn trái phiếu được các cơ quan xếp hạng coi là an toàn.
Rủi ro lây lan tín dụng
Mức chênh lệch tín dụng của trái phiếu là chênh lệch giữa lãi suất của nó và lãi suất của một tài sản được bảo đảm như Trái phiếu kho bạc. Bởi vì các công ty có nguy cơ phá sản cao hơn chính phủ liên bang, họ phải trả lãi suất cao hơn chính phủ liên bang cho các nhà đầu tư mua trái phiếu của họ. Rủi ro lây lan tín dụng là rủi ro mà một nhà đầu tư đã mua trái phiếu dài hạn đã khóa vào một khoản thanh toán quá ít cho rủi ro mặc định tương đối của nó. Đó là khoản lãi đầu tư bị mất bằng cách mua một khoản đầu tư chưa trả với mức chênh lệch tín dụng quá thấp.
Nhà nước kinh tế
Trong quản lý rủi ro tín dụng, tầm quan trọng tương đối của rủi ro mặc định và rủi ro phân tán tín dụng khác nhau dựa trên tình trạng hiện tại của nền kinh tế. Khi nền kinh tế yếu, rủi ro mặc định là quan trọng hơn. Cơ hội các công ty phá sản và vỡ nợ trái phiếu cao hơn nhiều trong nền kinh tế nghèo nàn. Các nhà đầu tư quan tâm nhiều hơn đến việc bảo vệ khoản đầu tư gốc của họ trên tổng sản lượng. Nhưng trong một nền kinh tế mạnh, rủi ro lây lan tín dụng là quan trọng hơn. Cơ hội phá sản thấp hơn trong một nền kinh tế mạnh. Lãi suất trái phiếu tăng trong một nền kinh tế tốt vì có nhiều nhu cầu đầu tư. Rủi ro lan truyền tín dụng bị khóa vào một khoản đầu tư thanh toán kém là mối quan tâm lớn hơn rủi ro mặc định trong một nền kinh tế tốt.
Sức mạnh của trái phiếu
Sức mạnh của một công ty phát hành trái phiếu xác định liệu rủi ro tín dụng hay rủi ro mặc định là quan trọng hơn. Một công ty mạnh được các cơ quan xếp hạng đánh giá là có cơ hội phá sản rất thấp. Vì sự ổn định này, nó sẽ cung cấp một mức lãi suất thấp hơn gần với lãi suất của chính phủ. Cơ hội vỡ nợ là rất thấp đối với một công ty mạnh, nhưng rủi ro lan truyền tín dụng cao vì lãi suất thấp. Các công ty rủi ro trả lãi suất cao hơn để tiếp thị trái phiếu của họ. Họ có rủi ro lây lan tín dụng thấp hơn để đổi lấy cơ hội vỡ nợ lớn hơn.