Mục lục:
Các nhà phân tích và cố vấn tài chính thường sử dụng mô hình định giá tài sản vốn để giúp xác định mức lợi nhuận mà nhà đầu tư nên mong đợi khi mua một chứng khoán cụ thể và những ảnh hưởng mà nó sẽ có đối với danh mục đầu tư của mình. Beta là một thành phần quan trọng trong mô hình định giá này và là thước đo rủi ro không đa dạng của bảo mật.
Mô hình định giá tài sản vốn
Mô hình định giá tài sản vốn (CAPM) cố gắng xác định mối quan hệ giữa lợi nhuận kỳ vọng của nhà đầu tư và mức độ rủi ro mà cô ấy phải chịu khi chọn một khoản đầu tư cụ thể. Mô hình cố gắng giải thích hành vi của giá bảo mật và tác động của nó đối với rủi ro và lợi nhuận của danh mục đầu tư của bạn. Thước đo rủi ro của CAPM là beta.
Beta
Beta là thước đo mối quan hệ giữa lợi nhuận của một bảo mật cụ thể và lợi nhuận chung của thị trường. Nó là thước đo rủi ro không đa dạng của chứng khoán. Beta có thể là tích cực hoặc tiêu cực, mặc dù hầu hết thời gian là tích cực. Một phiên bản beta tích cực có nghĩa là sự trở lại của bảo mật di chuyển theo cùng hướng với thị trường, trong khi phiên bản beta tiêu cực cho thấy lợi nhuận của bảo mật di chuyển theo hướng ngược lại với lợi nhuận thị trường. Ví dụ: phiên bản beta là 0,5 cho thấy rằng bạn nên kỳ vọng lợi nhuận của cổ phiếu sẽ thay đổi theo mức dương 0,5% cho mỗi thay đổi 1% trong lợi nhuận thị trường.
Lợi nhuận kỳ vọng
Các thành phần chính trong việc tính toán lợi nhuận dự kiến của bạn là lợi nhuận của thị trường, tỷ lệ hoàn vốn không rủi ro và beta. Tỷ lệ hoàn vốn không rủi ro thường được đo lường bằng cách sử dụng lợi nhuận của trái phiếu kho bạc trong giai đoạn hiện tại. Phí bảo hiểm rủi ro của bạn, hoặc bạn cần kiếm bao nhiêu để bù đắp cho mức độ rủi ro mà bạn đảm nhận khi chọn một bảo mật cụ thể, được xác định bằng cách trừ tỷ lệ hoàn vốn không rủi ro từ lợi nhuận chung của thị trường và nhân nó với beta của bảo mật cá nhân. Thêm con số này vào tỷ lệ hoàn vốn không rủi ro sẽ mang lại cho bạn khoản lợi nhuận dự kiến cho bảo mật.
Cách duy nhất để tạo ra lợi nhuận kỳ vọng tiêu cực với beta dương là nếu tỷ lệ hoàn vốn không rủi ro vượt quá lợi nhuận chung của thị trường. Điều này khó có thể xảy ra, vì các nhà đầu tư sẽ không chọn mua chứng khoán rủi ro hơn mà không có khả năng thu được lợi nhuận cao hơn.
CAPM tranh chấp
Các dự đoán và tính hữu ích của CAPM đã bị tranh cãi trong nhiều thập kỷ. Trong khi hầu hết các nhà phân tích tài chính vẫn nghiên cứu mô hình và sử dụng nó theo kiểu dự đoán, đã có những giả thuyết xung quanh tính xác thực. Một lý thuyết là các cổ phiếu biến động cao, theo thời gian, sẽ tạo ra lợi nhuận trung bình là âm. Điều này sẽ xảy ra ngay cả khi beta là dương, miễn là nó có giá trị bằng số lớn. Điều này phủ nhận tiền đề cơ bản về việc CAPM được phát triển, nhưng nó có thể xảy ra trong một số trường hợp. Các chuyên gia tài chính thường gọi đây là "thiên nga đen", được đặt tên cho một thứ rất hiếm, nhưng bạn có thể thấy nó ở một số điểm.
Đa dạng hóa danh mục đầu tư
Nếu lợi nhuận kỳ vọng của danh mục đầu tư tổng thể của bạn là âm, có khả năng hầu hết các chứng khoán của bạn đều có beta âm. Bạn có thể muốn đa dạng hóa danh mục đầu tư của mình bằng cách chọn thêm chứng khoán có beta tích cực để giúp ổn định chuyển động trong danh mục đầu tư của bạn và tạo ra lợi nhuận có nhiều khả năng theo dõi thị trường đang tăng. Một phiên bản beta tích cực cho thấy rằng một chứng khoán sẽ đi theo hướng tương tự như thị trường, do đó, việc mua thêm chứng khoán bằng betas tích cực sẽ cung cấp một mối tương quan trực tiếp hơn với sự chuyển động của thị trường.